Machine Learning for Algorithmic Trading - Chapter 4

모멘텀은 종종 소형주들 사이에 더욱 강하게 나타난다(Houd,Xue, Zhang, 2015)

추세는 너의 친구이고, 잘나가는 종목을 잘 나가게 하라.

모멘텀 팩터는 일정기간에 걸쳐 성과가 좋은 자산들은 매수하고 동기간에 성과가 안좋은 자산들은 공매도 하게 설계된다.

8개의 상이한 자산 클래스와 시장에 걸친 모멘텀 효과에 대한 증거를 훨씬 더 최근에 제시했다(Asness, Moskowitz , Pedersen, 2013)

 

가치효과에서 성장우 포트폴리오는 기본적 가치에 비해 낮은 시장 가치를 가지며, 가치주 포트폴리오는 기본적 가치 대비 높은 시장 가치를 가진다.

우량주 팩터에만 의존하는 전략은 투자자가 하방 리스크를 최소화하려고 프리미엄을 지불하면서 가치를 올리므로,

경기와 반대의 성과를 보이는 경향이 있다.

이러한 이유로 우량주 팩터는 멀티팩터 전략에서 종종 다른 리스크 팩터, 특히 가치 팩터와 결합해 투자 전략의 질을 향상시킨다. 

롱/숏 우량주 전략은 저변동성 우량주에 롱, 고변동성 비우량주에 숏을 취하므로 음의 시장베타를 갖게 되는 경향이 있다.

따라서 우량주 팩터는 종종 저변동성과 모멘텀 팩터와 양의 상관관계를 가지고, 가치나 시장 노출과는 음의 상관관계를 가진다.

 

우량주 팩터는 지속적 이익성, 현금 흐름의 안정적 성장, 적절한 레버리지, 낮은 자본 시장 의존도, 낮은 재무 리스크 와 같은 기업 특성이

수요를 받치고 가격을 지지하므로 초과 성과를 나타낸다.

우량주 팩터는 대차대조표, 손익계산표,return on invested capital, low earning volatility, 다양한 수익성, 이익의 질, 레버리지 척도의 결합

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